워런버핏식 가치株 보고서 나왔다

한국밸류운용, 펀드편입 이유 설명서 내놔

`내가 가입한 펀드 운용역은 왜 그 종목을 팔았을까. 수익률이 나쁜 이 종목은 왜 편입시킨 것일까 .` 최근 판매사로부터 자신이 투자하고 있는 A주식형 펀드의 `자산운용보고서`를 받은 분당 서현동에 사는 이 모씨(33)는 끓어오르는 분노를 참을 수 없다. 자신의 펀드엔 요즘 잘 나간다는 현대중공업 동양제철화학 두산중공업 한진해운 등 조선ㆍ해운ㆍ기계 업종 주식이 전무했기 때문이다. 주가가 급락하고 있는 삼성전자 비중이 10%에 달하는 것을 보는 순간 한숨만 나온다. 이씨는 "대체 왜 이런 포트폴리오를 구성했는지 설명이라도 들었으면 좋겠다"고 했다. 5장 정도 남짓 A4용지에 담긴 해당 펀드 자산운용보고서에는 종목별 수익률만 담겨 있을 뿐 투자 이유에 대해 일언반구도 없었다.

그런데 한국밸류자산운용은 최근 색다른 운용보고서를 내놨다. 국내 운용업계 최초로 자사 대표펀드인 `한국밸류10년투자주식 1호`에 대한 총 24쪽에 달하는 자산운용보고서 책자를 발간한 것. 몇 장짜리 A4용지에 성의 없이 내용을 담은 기존 운용보고서와는 차원이 다른 것으로 투자자 서비스 강화란 점에서 매우 의미 있는 일로 평가받고 있다. 회사 측엔 벌써부터 이 책자를 구하기 위한 문의가 쇄도하고 있다. 하지만 공식적으로 해당 펀드 투자자만 이 보고서를 받을 수 있다. 책자엔 올 1월 18일부터 4월 17일(18일 결산)까지 `한국밸류10년투자주식 1호`가 걸어온 발자취가 고스란히 담겨 있다. 이용재 한국밸류자산운용 사장은 "이미 선진 펀드시장에선 수백 쪽짜리 운용보고서가 투자자들에게 배달되고 있다"면서 "최소한 연 1회는 운용보고서를 책자로 발간할 것"이라고 말했다. ◆ 어떤 내용 담겨 있나 = 현재 `한국밸류10년투자주식 1호`는 최근 1년 수익률이 25%대 선에서 움직이고 있다. 국내 주식형 펀드 중 최상위급 수준이다. 놀라운 것은 매수와 매도를 반복하는 매매회전율이 16.4%에 불과하다는 점이다. 보통 주식형 펀드의 매매회전율이 300~500%인 점을 감안하면 그만큼 처음 종목 선택에 신중했다는 분석이다. 운용은 국내 `가치투자의 대가`로 손꼽히는 이채원 전무가 맡고 있다. 이 보고서에는 특히 기본적인 사항 외에 `종목별 투자아이디어`라는 색다른 항목이 들어 있다. 이채원 전무는 "투자아이디어 항목을 통해 투자 종목에 대한 고객의 궁금증을 조금이나마 풀어주고 싶었다"고 했다. `종목별 투자아이디어`는 크게 저PER투자, 자산주투자, 프랜차이즈투자, 기업지배구조투자, 우량IT기업투자, 성장주투자, 턴어라운드투자 등 7개 카테고리에 62개 종목에 대한 설명을 담고 있다. 가온전선 대성산업 이건산업 황금에스티 SK가스 등 `대박` 종목 등도 눈에띈다. ◆ IT기업 편입은 잘못 = 손실이 발생한 종목도 10여 개에 달한다. 리노공업 유비프리시젼 참테크 DMS TJ미디어 등 투자에선 비교적 큰 폭의 손실을 기록했다. 특히 정보기술(IT) 주식투자에 대해서는 투자 실패를 솔직하게 인정했다. 보고서에는 "IT 주식투자의 1년 성과는 기대에 미치지 못했다"면서 "단순히 주가가 오르지 않았다면 장기투자 관점에서 문제가 없지만 지금처럼 기업가치가 하락한 것은 명백한 분석 능력 부족"이라고 분석했다. 이와 함께 "우리의 잘못으로 IT 투자는 과정과 결과 모두 부족했음을 시인한다"고 밝혔다. ◆ 운용보고서 통째로 외워야 = 이번 한국밸류운용의 운용보고서 책자 발간은 다른 운용사들에도 긍정적 영향을 미치고 있다. 익명을 요구한 한 대형 운용사 사장은 "설정액이 많은 대형 펀드의 경우 한 권의 책으로 만들어 운용보고서를 투자자에게 보내주는 게 좋다"면서 "분명 우리가 나아가야 할 방향"이라고 전했다. 투자자들에게도 자산운용보고서의 중요성이 크게 부각되고 있다. 펀드 전문가들은 "운용보고서는 반드시 분기별로 보관하고 있어야 한다"며 "통째로 외워도 나쁘지 않다"고 충고한다. ■<용어> 자산운용보고서 = 펀드가 어떻게 운용되고, 결과는 어떤지를 설명하는 보고서. 투자신탁(투자회사)의 개요, 자산ㆍ부채 등에 관한 사항, 포트폴리오 현황, 운용 전문인력에 관한 사항 등을 담고 있다. 매 분기 결산이 끝나면 판매회사를 통해 펀드 가입 고객에게 전달된다. [정철진 기자] mk